結論｜日本の高配当株銘柄紹介：9795 (株)ステップ
9795 (株)ステップは買いか？
現在、過去と比べると配当利回りは3.90%と比較的普通で、PBRは1.15倍と比較的普通、PERは12.87倍と比較的割高と言える。今は買いづらい水準だが、業績や株価の動向に注視して割安なタイミングで買い向かいたい。
銘柄分析まとめ
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| 配当利回り | 現在3.90%で比較的普通 | 平均：3.50% |
| PBR | 現在1.15倍で比較的普通 | 中央値：1.15倍 |
| PER | 現在12.87倍で比較的割高 | 中央値：11.50倍 |
売上高
単位：億円
EPS（一株当たり利益）
単位：円
営業利益率
単位：%
自己資本比率
単位：%
営業キャッシュフロー
単位：億円
現金及び現金同等物
単位：億円
一株配当
単位：円
配当性向
単位：%
配当利回り
単位：%
1年株主総利回り（TSR）
単位：%
PBR（株価純資産倍率）
単位：倍
PER（株価収益率）
単位：倍
長期的な実績の評価
| 事業の成長性 | ◎ |
| 株価の成長性 | ○ |
| 財務の優良性 | ◎ |
| 配当利回り | ◎ |
| 配当の成長性 | ◎ |
＼高配当株投資にオススメ／
本記事では「9795 (株)ステップ」を株価成長と利回り4%以上の高配当の両取りを狙える優良高配当銘柄として紹介していく。
本記事は以下の様な人におすすめ。
リベ大と両学長、こびと株.comの発信をチェックしている人には特におすすめだ。
リベ大生必見と言っておく。
本記事の独自性
- 日本の高配当株銘柄を観る上で重要な12指標を徹底分析
- リーマンショックとコロナショックの影響を分析
本記事は、分析・紹介している株式銘柄への投資を推奨するものではない。十分にご注意いただきたい。
また株式は債券などに比べてハイリスクな投資対象となる。
株式投資には元本割れのリスクがあるので、くれぐれも投資は自己責任で行う様お願いしておく。
盲信せず最後の投資判断はご自身で行っていただき、自分のリスク許容度に応じた手法・銘柄を選択することが推奨される。
- 結論｜日本の高配当株銘柄紹介：9795 (株)ステップ
- 基本情報｜9795 (株)ステップ
- 売上高｜参考：リベ大・こびと株.com
- EPS（一株当たり利益）｜参考：リベ大・こびと株.com
- 営業利益率｜参考：リベ大・こびと株.com
- 自己資本比率｜参考：リベ大・こびと株.com
- 営業キャッシュフロー｜参考：リベ大・こびと株.com
- 現金及び現金同等物｜参考：リベ大・こびと株.com
- 一株配当｜参考：リベ大・こびと株.com
- 配当性向｜参考：リベ大・こびと株.com
- 配当利回り｜参考：リベ大・こびと株.com
- 1年株主総利回り（TSR）｜9795 (株)ステップ
- PBR（株価純資産倍率）｜9795 (株)ステップ
- PER（株価収益率）｜9795 (株)ステップ
- まとめ｜9795 (株)ステップ
この記事の著者
投資家B
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- 配当談議｜9433 KDDI【両学長こびと株リベ大生必見！日本の高配当株投資】
- 配当談議｜6143 ソディック【両学長こびと株リベ大生必見！日本の高配当株投資】
- 配当談議｜6345 アイチコーポレーション【両学長こびと株リベ大生必見！日本の高配当株投資】
- 配当談議｜7931 未来工業【両学長こびと株リベ大生必見！日本の高配当株投資】
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基本情報｜9795 (株)ステップ
基本情報
| 企業名 | (株)ステップ |
| コード | 9795 |
| 業種 | サービス業 |
| 時価総額 | 299.39億円 |
| 市場名 | 東証プライム |
| 決算日 | 9月末日 |
| 銘柄サイズ | 超小型株(TOPIX small 2：1,001〜2,167位) |
| 変動性 | ディフェンシブ銘柄 |
事業内容
ステップは神奈川県で高校受験と大学受験の対策を主とする塾を運営している。
生徒は小学生・中学生・高校生で、合計人数3万人を抱える巨大塾だ。
以下、特徴を「経営方針」から抜粋する。
質の高い授業の実現
- 講師の95%以上を正社員で構成
- 年間40回近い授業研修
- 講師の勉強時間を確保
講師の専門性を高める
- 高校受験と大学受験に特化
- 中学生部門は高校受験のサポートに特化
- 高校生部門は独自のチーム・研修・スケジュールで講師の専門性向上を図る
神奈川県に特化
- 社内リソースを神奈川県での学習指導に集中投下
- 地域のニーズに素早く的確に対応
- 教師のチーム化や研修を合理的に進める
小さな本部
- 本部や販売管理部門のIT化
- バックオフィス業務に必要以上のコストをかけない
- その分研修に資金を投下し、講師の質と量を拡充
ステップがやらないこと
- 私立中学受験の分野への参入はしない
- 神奈川県以外に進出することは当面ない
- 校舎拡大のペースアップは考えていない
この3点から拡大による教育の質低下を避けていることが分かる。
広告宣伝費率が低い
口コミと評判、信用と信頼を築き上げることで最低限の費用で募集活動を行う
魅力
神奈川県への特化
高校受験・大学受験への特化
教育の質向上を第一に考える
口コミと評判を大切にした持続的な活動
懸念
少子化による生徒数の減少
| 2020年 | 7.8万人 |
| 2035年 | 6.4万人 （2020年比81.6％） |
対策
「ステップなら是非通いたい」と判断していただける授業とシステムのレベルアップを継続的に進めていく
配当政策・方針
2000年より配当性向30％以上を定め実現している。
コラム：神奈川県の学習塾は三つ巴
神奈川県の学習塾は三つ巴の様相を呈している。
ステップは戦略や理念、実績はもちろん全てにおいて推せる。
競合は巨大だが10年後は分からないぞ。
臨海セミナー
| 正社員数 | 1,454名 |
| 生徒数 | 67,018名 |
| 売上高 | 227億円 |
| 展開 | 神奈川、東京、千葉 埼玉、大阪 （500校以上） |
メモ
マンモス校と呼ばれる様な大学の学生数をはるかに上回る生徒数
関東の主要都市と大阪に500校以上を展開し、大きな売り上げを作っている
塾生から不正に入手した塾生以外の個人情報を使った営業・勧誘行為が問題となった（2020年12月）
湘南ゼミナール
| 正社員数 | 700名以上 |
| 生徒数 | 20,000名以上 |
| 売上高 | 89億4,500万円 |
| 展開 | 神奈川、東京、千葉 埼玉、愛知、岐阜 三重、広島、岡山 （182校） |
メモ
運営会社の株式会社スプリックスは2023年5月に大幅な減収を発表
広告費を前倒しで投下したこと、研究開発費の増大を理由としている
湘南ゼミナール単体の生徒数は減少し減収減益
ステップ
| 正社員数 | 886名 |
| 生徒数 | 31,444名 |
| 売上高 | 136億5,300万円 |
| 展開 | 神奈川（157校） |
メモ
ドミナント戦略で神奈川県での学習指導のみに集中し、効率的にリソースを活用している
無理な拡大を避け、教育の質向上を第一にした活動は持続性が高い
売上高｜参考：リベ大・こびと株.com
データはIR BANKの数値を参考にしている。
売上高の概要
グラフは過去15年間の売上高の推移となる。
継続して増加傾向で、着実に事業規模を成長させている。
単位：億円
リーマンショックとコロナショックの影響
ここではリーマンショックとコロナショック時に、売上高の成長率が前年度と比較してどう推移したかを見ていく。
リーマンショック時
| 2009年9月末の成長率 | +5.08% |
| 2010年9月末の成長率 | +3.46% |
コロナショック時
| 2021年9月末の成長率 | +19.3% |
| 2022年9月末の成長率 | +4.74% |
EPS（一株当たり利益）｜参考：リベ大・こびと株.com
データはIR BANKの数値を参考にしている。
EPSの概要
グラフは過去13年間のEPS（一株あたり利益）の推移となる。
継続して増加傾向で、着実に収益力を成長させている。
過去13年中12回はプラス成長となっている。
単位：円
リーマンショックとコロナショックの影響
ここではリーマンショックとコロナショック時に、EPSの成長率が前年度と比較してどう推移したかを見ていく。
リーマンショック時
| 2009年9月末の成長率 | N/A |
| 2010年9月末の成長率 | N/A |
コロナショック時
| 2021年9月末の成長率 | +83.96% |
| 2022年9月末の成長率 | +3.71% |
営業利益率｜参考：リベ大・こびと株.com
データはIR BANKの数値を参考にしている。
営業利益率の概要
グラフは過去15年間の営業利益率の推移となる。
継続して5%以上で、高収益な事業モデルを維持している。
過去15年中15回は10%以上となっている。
単位：%
リーマンショックとコロナショックの影響
ここではリーマンショックとコロナショック時に、営業利益率の成長率が前年度と比較してどう推移したかを見ていく。
リーマンショック時
| 2009年9月末の成長率 | +0.21% |
| 2010年9月末の成長率 | +0.58% |
コロナショック時
| 2021年9月末の成長率 | +9.26% |
| 2022年9月末の成長率 | -0.14% |
自己資本比率｜参考：リベ大・こびと株.com
データはIR BANKの数値を参考にしている。
自己資本比率の概要
グラフは過去15年間の自己資本比率の推移となる。
継続して40%以上で、財務面で不安を全く感じない。
過去15年中15回は60%以上となっている。
過去15年中10回は80%以上となっている。
単位：%
リーマンショックとコロナショックの影響
ここではリーマンショックとコロナショック時に、自己資本比率の変動率が前年度と比較してどう推移したかを見ていく。
リーマンショック時
| 2009年9月末の変動率 | -1.06% |
| 2010年9月末の変動率 | -4.14% |
コロナショック時
| 2021年9月末の変動率 | +4.5% |
| 2022年9月末の変動率 | +4.5% |
営業キャッシュフロー｜参考：リベ大・こびと株.com
データはIR BANKの数値を参考にしている。
営業キャッシュフローの概要
グラフは過去15年間の営業キャッシュフローの推移となる。
毎年黒字を維持しており、しっかりとキャッシュを生み出せている。
単位：億円
リーマンショックとコロナショックの影響
ここではリーマンショックとコロナショック時に、営業キャッシュフローの成長率が前年度と比較してどう推移したかを見ていく。
リーマンショック時
| 2009年9月末の成長率 | +8.84% |
| 2010年9月末の成長率 | +0.5% |
コロナショック時
| 2021年9月末の成長率 | +99.15% |
| 2022年9月末の成長率 | -17.75% |
現金及び現金同等物｜参考：リベ大・こびと株.com
データはIR BANKの数値を参考にしている。
現金及び現金同等物の概要
グラフは過去15年間の現金及び現金同等物の推移となる。
長期的には増加傾向で、長い目で見て現金を積み上げている。
過去15年中12回はプラス成長となっている。
単位：億円
リーマンショックとコロナショックの影響
ここではリーマンショックとコロナショック時に、現金及び現金同等物の成長率が前年度と比較してどう推移したかを見ていく。
リーマンショック時
| 2009年9月末の成長率 | -41.26% |
| 2010年9月末の成長率 | +57.96% |
コロナショック時
| 2021年9月末の成長率 | +10.1% |
| 2022年9月末の成長率 | +8.42% |
一株配当｜参考：リベ大・こびと株.com
データはIR BANKの数値を参考にしている。
一株配当の概要
グラフは過去13年間の一株配当の推移となる。
長期的に増配を続けており、問題ない実績となっている。
単位：円
リーマンショックとコロナショックの影響
ここではリーマンショックとコロナショック時に、一株配当の成長率が前年度と比較してどう推移したかを見ていく。
リーマンショック時
| 2009年9月末の成長率 | N/A |
| 2010年9月末の成長率 | N/A |
コロナショック時
| 2021年9月末の成長率 | +12.5% |
| 2022年9月末の成長率 | +2.22% |
配当性向｜参考：リベ大・こびと株.com
データはIR BANKの数値を参考にしている。
配当性向の概要
グラフは過去15年間の売上高の推移となる。
継続して増加傾向で、着実に事業規模を成長させている。
単位：%
リーマンショックとコロナショックの影響
ここではリーマンショックとコロナショック時に、配当性向の成長率が前年度と比較してどう推移したかを見ていく。
リーマンショック時
| 2009年9月末の成長率 | N/A |
| 2010年9月末の成長率 | N/A |
コロナショック時
| 2021年9月末の成長率 | -19.10% |
| 2022年9月末の成長率 | -0.50% |
配当利回り｜参考：リベ大・こびと株.com
データはIR BANKの数値を参考にしている。
配当利回りの概要
グラフは過去10年間の配当利回りの推移となる。
各年の最も高い時の配当利回りを平均すると3.50%となる。
3.50%を超えると比較的高利回りと言える。
現在は3.90%で比較的普通。
単位：%
1年株主総利回り（TSR）｜9795 (株)ステップ
配当利回りは該当年度決算日の株価と配当金を計算したものを採用する。
データはIR BANKの数値を参考にしている。
株主総利回りの概要
グラフは過去11年間の1年株主総利回りの推移となる。
株価を加味すれば1年間のリターンは-5.19%〜+54.18%まで変動があり、トータルリターンは決して毎年プラスではない。
単位：%
高配当銘柄が配当金を狙えると言っても、常に株式市場の相場変動にさらされていることを忘れてはならない。
過去の市場での扱いが「グロース＝割高」か「バリュー＝割安」か見るために、5年株主総利回りも確認しておきたい。
TOPIXなどのベンチマークと比較して数値が高いほど市場での評価が比較的高く、グロース株の扱いであると言える。
5年株主総利回り（2021年度期末の数値）
| (株)ステップの値 | 184.2% |
5年株主総利回り＝（基準株価+5年間の合計配当金）÷該当年度末の株価
金融庁HP掲載「株主総利回り計算方法.xlsx」
| サービス業界の中央値 | 116.2% |
| TOPIXの値 | 171.7% |
2016/9期末からの5年株主総利回りは、TOPIXの値に比べて高い値となっている。
2021/9期末までの市場での評価は比較的高く、グロース株で割高感があると判断できる。
※2022/9期末の5年株主総利回りは134.0%となった。
一株配当は45円〜46円へ増配となり、株価は1,928〜1,778へ下落し低調となった。
TOPIXの123.4%と比較すれば、市場での評価は高いと言え、グロース株で割高感があると観ることができる。
※2023/9期末は増収減益となる見込みで、一株配当は46円〜70円へ増配を予定する。
※現在株価は1,796円で前期末（2022/9）より18円上昇している。現在の株価で計算した5年株主総利回りは133.9%となる。137.8%（2023/5/31のTOPIXの値）と比べて低く、バリュー株で割安感があると観ることができる。
PBR（株価純資産倍率）｜9795 (株)ステップ
データはIR BANKの数値を参考にしている。
PBRの概要
グラフは過去12年間のPBRの推移となる。
各年のPBRの平均を取ると1.15倍となる。
現在のPBRは1.15倍で比較的普通と言える。
数値は「IR BANK」を参考にしている。
単位：倍
PBR＝解散価値とは
PBRは別名「解散価値」とも呼ばれる。
解散価値とは以下の様な考え方から定義されるものだ。
仮に会社が何らかの理由で事業活動をやめて解散する場合、金融機関等の負債を全て返済して残った資産を株主の間で分けることになる。
PBRが1倍とは、株価と企業が解散した時の株主への資産分配額が同じことを表す。
実際に会社が事業活動をやめる場合、全ての負債を支払った後に資産が残るかは怪しいが、考え方として株価を見る時に重視されている。
PER（株価収益率）｜9795 (株)ステップ
PERが1倍とは、投資金額（株価）を企業が1年で利益として回収してくれることを表す。
データはIR BANKの数値を参考にしている。
PERの概要
グラフは過去12年間のPERの推移となる。
各年のPERの平均を取ると11.50倍となる。
現在のPERは12.87倍で比較的割高と言える。
数値は「IR BANK」を参考にしている。
単位：倍
まとめ｜9795 (株)ステップ
最後にまとめとして投資家Bの判断と考えを再掲しておく。
現在、過去と比べると配当利回りは3.90%と比較的普通で、PBRは1.15倍と比較的普通、PERは12.87倍と比較的割高と言える。今は買いづらい水準だが、業績や株価の動向に注視して割安なタイミングで買い向かいたい。
＼高配当株投資にオススメ／
銘柄分析まとめ｜9795 (株)ステップ
長期的な実績の評価
| 事業の成長性 | ◎ |
| 株価の成長性 | ○ |
| 財務の優良性 | ◎ |
| 配当利回り | ◎ |
| 配当の成長性 | ◎ |
正にキャピタルとインカムを両方実現し得る銘柄と言える。
