配当談議｜4042 東ソー【両学長こびと株リベ大生必見！日本の高配当株投資】

売上高の概要

グラフは過去15年間の売上高の推移となる。

長期的には増加傾向で、長い目で見て事業規模は順調に成長している。

過去15年中7回はプラス成長となっている。

単位：億円

リーマンショックとコロナショックの影響

ここではリーマンショックとコロナショック時に、売上高の成長率が前年度と比較してどう推移したかを見ていく。

リーマンショック時

2009年3月末の成長率

-11.35%

大きくマイナスとなり、影響が大きくあった。

2010年3月末の成長率

-14.29%

非常に大きくマイナスとなり、影響が非常に大きくあった。

コロナショック時

2021年3月末の成長率

-6.77%

マイナスとなり、影響があった。

2022年3月末の成長率

+25.34%

非常に大きくプラスとなり、経済危機でも堅調に推移した。

EPS（一株当たり利益）｜参考：リベ大・こびと株.com

データはIR BANKの数値を参考にしている。

EPSの概要

グラフは過去13年間のEPS（一株あたり利益）の推移となる。

長期的には増加傾向で、長い目で見て収益力は順調に成長している。

過去13年中8回はプラス成長となっている。

単位：円

リーマンショックとコロナショックの影響

ここではリーマンショックとコロナショック時に、EPSの成長率が前年度と比較してどう推移したかを見ていく。

リーマンショック時

2009年3月末の成長率

N/A

残念ながらデータは示せない。

2010年3月末の成長率

N/A

残念ながらデータは示せない。

コロナショック時

2021年3月末の成長率

+15.7%

小さくもプラスとなったが、変動は小さかった。

2022年3月末の成長率

+71.42%

大きくプラスとなり、経済危機でも堅調に推移した。

営業利益率｜参考：リベ大・こびと株.com

データはIR BANKの数値を参考にしている。

営業利益率の概要

グラフは過去15年間の営業利益率の推移となる。

毎年ではないが5%以上で、高収益な事業モデルを持っている。

過去15年中10回は5%以上となっている。

過去15年中6回は10%以上となっている。

単位：%

2022年の数値

化学業界の中央値

7.3%

全業種の中央値

5.5%

リーマンショックとコロナショックの影響

ここではリーマンショックとコロナショック時に、営業利益率の成長率が前年度と比較してどう推移したかを見ていく。

リーマンショック時

2009年3月末の成長率

-38.79%

非常に大きくマイナスとなり、影響が非常に大きくあった。

2010年3月末の成長率

+175.09%

非常に大きくプラスとなり、経済危機でも堅調に推移した。

コロナショック時

2021年3月末の成長率

+1.59%

プラスとなり、堅調に推移した。

2022年3月末の成長率

+3.7%

プラスとなり、堅調に推移した。

自己資本比率｜参考：リベ大・こびと株.com

データはIR BANKの数値を参考にしている。

自己資本比率の概要

グラフは過去15年間の自己資本比率の推移となる。

過去15年中7回は40%以上となっている。

過去15年中4回は60%以上となっている。

単位：%

リーマンショックとコロナショックの影響

ここではリーマンショックとコロナショック時に、自己資本比率の変動率が前年度と比較してどう推移したかを見ていく。

リーマンショック時

2009年3月末の変動率

-3.99%

大きくマイナスとなり、影響が大きくあった。

2010年3月末の変動率

+1.68%

プラスとなり、堅調に推移した。

コロナショック時

2021年3月末の変動率

-1.40%

マイナスとなり、影響があった。

2022年3月末の変動率

+2.6%

プラスとなり、堅調に推移した。

営業キャッシュフロー｜参考：リベ大・こびと株.com

データはIR BANKの数値を参考にしている。

営業キャッシュフローの概要

グラフは過去15年間の営業キャッシュフローの推移となる。

毎年黒字を維持しており、しっかりとキャッシュを生み出せている。

単位：億円

リーマンショックとコロナショックの影響

ここではリーマンショックとコロナショック時に、営業キャッシュフローの成長率が前年度と比較してどう推移したかを見ていく。

リーマンショック時

2009年3月末の成長率

-56.48%

非常に大きくマイナスとなり、影響が非常に大きくあった。

2010年3月末の成長率

+201.81%

非常に大きくプラスとなり、経済危機でも堅調に推移した。

コロナショック時

2021年3月末の成長率

-4.82%

小さくマイナスとなったものの、影響はほぼなかった。

2022年3月末の成長率

+14.2%

プラスとなり、堅調に推移した。

現金及び現金同等物｜参考：リベ大・こびと株.com

データはIR BANKの数値を参考にしている。

現金及び現金同等物の概要

グラフは過去15年間の現金及び現金同等物の推移となる。

長期的には増加傾向で、長い目で見て現金を積み上げている。

過去15年中10回はプラス成長となっている。

単位：億円

リーマンショックとコロナショックの影響

ここではリーマンショックとコロナショック時に、現金及び現金同等物の成長率が前年度と比較してどう推移したかを見ていく。

リーマンショック時

2009年3月末の成長率

+104.9%

非常に大きくプラスとなり、経済危機でも堅調に推移した。

2010年3月末の成長率

+1.79%

プラスとなり、堅調に推移した。

コロナショック時

2021年3月末の成長率

+52.62%

大きくプラスとなり、経済危機でも堅調に推移した。

2022年3月末の成長率

+8.37%

プラスとなり、堅調に推移した。

一株配当｜参考：リベ大・こびと株.com

データはIR BANKの数値を参考にしている。

一株配当の概要

グラフは過去13年間の一株配当の推移となる。

長期的に増配を続けており、問題ない実績となっている。

単位：円

リーマンショックとコロナショックの影響

ここではリーマンショックとコロナショック時に、一株配当の成長率が前年度と比較してどう推移したかを見ていく。

リーマンショック時

2009年3月末の成長率

N/A

残念ながらデータは示せない。

2010年3月末の成長率

N/A

残念ながらデータは示せない。

コロナショック時

2021年3月末の成長率

+7.14%

小さくもプラスとなったが、増配率の鈍化が見られた。

2022年3月末の成長率

+33.33%

プラスとなり、堅調に推移した。

配当性向｜参考：リベ大・こびと株.com

データはIR BANKの数値を参考にしている。

配当性向の概要

グラフは過去13年間の配当性向の推移となる。

直近の値は健全で良好な株主還元姿勢であると言える。（目安：30%〜60%）

単位：%

2022年の数値

化学業界の中央値

28.4%

全業種の中央値

25.9%

リーマンショックとコロナショックの影響

ここではリーマンショックとコロナショック時に、配当性向の成長率が前年度と比較してどう推移したかを見ていく。

リーマンショック時

2009年3月末の成長率

N/A

残念ながらデータは示せない。

2010年3月末の成長率

N/A

残念ながらデータは示せない。

コロナショック時

2021年3月末の成長率

-2.40%

マイナスとなり、堅調に推移した。

2022年3月末の成長率

-6.70%

大きくマイナスとなり、経済危機でも堅調に推移した。

配当利回り｜参考：リベ大・こびと株.com

配当利回り指標図解 — できるだけ利回りが高い時に購入や買い増しをするイメージを持つ。

データはIR BANKの数値を参考にしている。

配当利回りの概要

グラフは過去10年間の配当利回りの推移となる。

各年の最も高い時の配当利回りを平均すると4.54%となる。

4.54%を超えると比較的高利回りと言える。

現在は4.72%で比較的普通。

単位：%

2022年の数値

化学業界の中央値

2.4%

全業種の中央値

2.2%

1年株主総利回り（TSR）｜4042 東ソー(株)

1年株主総利回り（TSR）指標図解 — 株価増減率＝前年度決算日の株価と該当年度決算日の株価を比較している。
配当利回りは該当年度決算日の株価と配当金を計算したものを採用する。

データはIR BANKの数値を参考にしている。

株主総利回りの概要

グラフは過去12年間の1年株主総利回りの推移となる。

株価を加味すれば1年間のリターンは-23.98%〜+109.22%まで変動があり、トータルリターンは決して毎年プラスではない。

単位：%

高配当銘柄が配当金を狙えると言っても、常に株式市場の相場変動にさらされていることを忘れてはならない。

過去の市場での扱いが「グロース＝割高」か「バリュー＝割安」か見るために、5年株主総利回りも確認しておきたい。

TOPIXなどのベンチマークと比較して数値が高いほど市場での評価が比較的高く、グロース株の扱いであると言える。

5年株主総利回り（2021年度期末の数値）

東ソー(株)の値

253.1%

2016年3月期末の株価を基準=100％とした指数で算出
5年株主総利回り＝（基準株価+5年間の合計配当金）÷該当年度末の株価
金融庁HP掲載「株主総利回り計算方法.xlsx」

化学業界の中央値

145.7%

TOPIXの値

162.3%

比較指標：TOPIX配当込み

2016/3期末からの5年株主総利回りは、TOPIXの値に比べて高い値となっている。

2021/3期末までの市場での評価は比較的高く、グロース株で割高感があると判断できる。

※2022/3期末の5年株主総利回りは108.5%となった。

一株配当は60円〜80円へ増配となり、株価は2,118〜1,814へ下落し低調となった。

TOPIXの144.3%と比較すれば、市場での評価は低いと言え、バリュー株で割安感があると観ることができる。

※2023/3期末は増収減益となる見込みで、一株配当は据え置きを予定する。2023/3の株価は796円と前期末（2022/3）より-1,018円となり下落している。

5年株主総利回りは2023年3月31日時点の株価で54.0%となっており、TOPIXの127.0%と比べて低く、バリュー株で割安感があると判断できる。

※現在株価は1,697円で前期末（2022/3）より901円上昇している。現在の株価で計算した5年株主総利回りは119.3%となる。137.8%（2023/5/31のTOPIXの値）と比べて低く、バリュー株で割安感があると観ることができる。

PBR（株価純資産倍率）｜4042 東ソー(株)

PBR（株価純資産倍率）指標図解 — 中央値の参考：ザイマニ｜財務分析マニュアル

データはIR BANKの数値を参考にしている。

PBRの概要

グラフは過去13年間のPBRの推移となる。

各年のPBRの中央値を取ると1.03倍となる。

現在のPBRは0.73倍で比較的割安と言える。

数値は「IR BANK」を参考にしている。

単位：倍

PBR＝解散価値とは

PBRは別名「解散価値」とも呼ばれる。

解散価値とは以下の様な考え方から定義されるものだ。

仮に会社が何らかの理由で事業活動をやめて解散する場合、金融機関等の負債を全て返済して残った資産を株主の間で分けることになる。

PBRが1倍とは、株価と企業が解散した時の株主への資産分配額が同じことを表す。

実際に会社が事業活動をやめる場合、全ての負債を支払った後に資産が残るかは怪しいが、考え方として株価を見る時に重視されている。

2022年の数値

化学業界の中央値

0.8倍

全業種の中央値

1.0倍

PER（株価収益率）｜4042 東ソー(株)

PER（株価収益率）指標図解 — 中央値の参考：ザイマニ｜財務分析マニュアル
PERが1倍とは、投資金額（株価）を企業が1年で利益として回収してくれることを表す。

データはIR BANKの数値を参考にしている。

PERの概要

グラフは過去13年間のPERの推移となる。

各年のPERの中央値を取ると8.06倍となる。

現在のPERは9.04倍で比較的割高と言える。

数値は「IR BANK」を参考にしている。

単位：倍

2022年の数値

化学業界の中央値

12.3倍

全業種の中央値

13.1倍